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巴菲特投资四个步骤的十大准则


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关键字:巴菲特投资四个步骤的十大准则 2007-12-13

 
巴菲特投资四个步骤的十大准则
巴菲特认为选股不需要高等数学也不需要高智商。只需寻找业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的公司即可,但目标公司要在合理价位买入,未来业绩还要与估计相符。

巴菲特认为决定股票价值的不是市场而是由公司业务本身的经营情况决定,在投资过程中,把自己看成是公司分析师,而不是市场分析师,也不是宏观经济分析师,也不是证券分析师,投资命运由公司经济命运决定。巴菲特之所以能长期战胜市场,关键在于他能够准确地判断哪些企业具有10年甚至20年长期竞争优势的超级明星企业,他能提前判断出谁是赢家。他用企业家的眼光从企业经营角度来分析股票的投资价值高低,用投资家的眼光从投资价值的角度分析企业经营的劣势。

选股的过程就是投资价值发现的过程,巴菲特的优势就是比常人看得多,思考的多。对上市公司基本面分析、财务数据分析、经营管理持续竞争优势分析,挖掘出业绩稳定增长、有核心竞争力、有成长潜力的公司,发现它并持有他,市场价格最终会反应企业内在价值。

巴菲特的投资策略很简单,发现价值公司,耐心等待在市场低估其价值时买入。巴菲特主要通过业务分析、管理分析、盈利能力分析、价值价格比较分析的四个步骤挑选出符合十个准则的股票投资,以下是十大准则:

1.长期稳定业务:偏爱不太可能发生重大变化的公司和产业。盈利好的企业,经常是经营方式与五年前甚至十年前相比完全相同的企业。

2.经济特许权:(1)产品是顾客需要或者希望得到的;(2)被顾客认为找不到类似的替代品;(3)不受价格上的管制。将会体现在一个公司对所提供的产品和服务进行主动提价,从而赚取更高的资本报酬率。

3.持续竞争优势:要确定所选企业的竞争优势,及这种优势的持续性。那些所提供产品或服务具有很强竞争优势的企业能为投资者带来满意的回报。

4.明星经理人:持续受惠这些持股公司的超凡出众的经理人。他们品德高尚、能力出众、始终为股东着想,投资这些公司所取得的非凡投资回报,恰恰反应这些经理人非凡的个人品质。

5.资本配置能力:关注而且非常深入分析的是公司资本配置决策的历史记录。一旦成为CEO,他们需要承担新的责任,他们必须进行资本配置决策,这是一项至关重要的工作。

6.产品盈利能力:真正能够让你投资赚大钱的公司,大部分都有相对偏高的利润率,通常在业内有最高的利润率。

7.权益资本盈利能力:对公司经营管理业绩的最佳衡量标准是能否取得较高的权益资本收益率,而不是每股收益的增加。

8.留存收益盈利能力:每一元的留存收益最终能转化为一元的市场价值。

9.内在价值:内在价值尽管模糊难辨却至关重要,它是评估投资和企业的相对吸引力的唯一合理标准。内在价值就是一家企业在其存续期内可以产生的现金流的贴现值。

10.安全边际:买入价格留有一个安全边际,如果价值略高于它的价格就不会对买入它产生兴趣,这是投资成功的基石。

我对这十大原则大部分理解,个别的不是很明白,每个人都会有自己的理解,不能死搬硬套,要活学活用,赚钱是硬道理。坚持投资而不是投机,投资是生活的一部分,生活也是投资,生活最终目的是幸福,投机会精神高度紧张,睡不好觉,大起大落之间让人迷失方向,违背了生活幸福的目的,毫无意义。

巴菲特投资四个步骤的十大准则

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