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工行股改:钱能买到新机制?


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关键字:工行股改:钱能买到新机制? 2006-10-16

 

作者:中国社科院金融研究室主任 易宪容

近几年国有银行改革做了两件大事:一是用国家外汇向中行建行注资并进行股份制改革,二是银行利率市场化逐渐地推进。前者是国有银行组织结构的市场化,以便建立现代国有商业银行制度;后者则是如何来生成国内银行的风险定价机制。可以说,不管这些改革与所设计的目标差距有多大,不管目前中行建行改革后所披露出来的问题有多大,也不管这些改革目前所面临的困难与问题有多少,毫无疑问,这些改革都在一点一滴地推进国有银行改革的进程,在逐渐地化解国有银行可能面临的系统性风险。

正因为这样,作为中国工商银行的股份制改革也早已列入中央银行改革的议事日程。但是工行如何来改革,是参照中行与建行的模式,还是另辟蹊径,早些时候讨论不少。2005年4月21日,国务院批准了工行股改方案,工行将获得150亿美元的外汇储备注资,同时中行建行下一步股改计划亦获批,国有银行股改上市进一步加快,四大国有商业银行中已有三家正式启动股改。

这次给工行注资,根据国有银行改革实行“一行一策”的原则,工商银行股份制改造将实施合理利用国家资源,按照国家支持与工商银行自身努力相结合的方式进行。中央汇金公司将为其注入新的资本金150亿美元(折合人民币1240亿元),财政部原保留在工商银行的财务资金2016亿元,1240亿元为资本金,作为财政出资,776亿元作为风险拨备,从而使工商银行的核心资本达到2480亿元人民币,核心资本充足率为6%。这样,工行的股本结构是,财政和汇金各持有工行50%的资本金。然后,工行再通过发行次级债券100亿美元左右补充附属资本,使资本充足率超过8%。

关于不良资产的处理,2003年末,工行的不良贷款余额7200多亿元,不良贷款率为21.24%,其中次级类734亿元、可疑类4607亿元、损失类1867亿元。2004年末,不良贷款余额7000多亿元,不良贷款率下降到19.1%,而损失类达2400多亿元。对于工行的损失类不良贷款,不是如建行中行股改时注资前完全核销,而是参照“人寿模式”,即把工行的2400多亿损失类贷款被放入到汇金和财政的“共管账户”之中。当这些不良贷款进入“共管账户”之后,用工行今后几年内缴纳的所得税收入、汇金和财政部的部分股本收益和未分配利润及财政部通过对工行的股份减持所获得资金等方式来核销。

对于可疑类贷款的处理,工行估计在4500亿左右,可能与1999年把不良资产按照由面价值剥离到资产管理公司中去不同,可能会由央行提供再贷款形式进行收购。至于收购是按照账面价值的多少比例,目前没有确定。这些可疑类贷款,仍然需要工商行自行处置。目前部分损失只是暂时进行债务转移,推迟到以后逐年通过利润进行化解。按照设计方案,通过国家财务援助和工行自己努力,大约经过5-6年时间能够彻底消化这些损失。

可以说,上述工行的股改方案基本上是吸取中行建行模式的基础上有很大的改进。首先,注重了工行股改制注重程序合规性。即该方案从设计到出台,经过了长期酝酿讨论,做到既有创新,又与现行法律法规不冲突。在程序上既强化了财政部的作用,也强调了国务院、人大等批准与监督之作用。

其次,工行注资,最大的特点是强调了工行自身在化解困难中的努力。因为,无论是资本金的补足,还是不良贷款的处置,不是完全由政府一手包办,而是政府仅是帮助一把,更多是需求工行自身的努力来完成与消化。这样做既增加工行股改及市场化的压力,也可以减少政府注资之成本。因为,从目前的情况来看,无论是从工行的资产规模还是从工行的不良贷款率的高低来看,工行的股改都会比中行建行的股改困难,但对工行注资则少得多,而在整个股改方案中都强调了工行自身努力的重要性。

第三,这次注资之差别还表现对不良贷款责任追究上。该方案中明确表示,对于工行的不良贷款不仅仅是处置的问题,不仅是由外部审计的问题,而是要对工行的不良贷款进行严格的清查,看看这些不良贷款是如何形成的。按照其清查结果,不仅直接当事人要承担责任,而且还要实现问责制追究相关领导者之责任。事实上,国有银行的不良贷款剥离了一次又一次,相关的管理规则也不能说不严厉,但是国有银行不良贷款之问题是否化解目前仍然是一个未知数。其原因所在就是没有人真正为国有银行的不良贷款承担责任。

那么,工行的股改是否一定能够成功,一定能够用钱卖到新机制?对于这个问题,尽管工行行长说这次实行股份制改造对工商银行来说是一次脱胎换骨的彻底改造,是一次新的历史性跨越,但实际上该方案实施还仅是工行的财务重组。而这种财务重组与建立健全现代产权制度和现代公司治理制度为核心的现代银行制度还相距很远。特别是工行希望通过2005年股份制改造,创造条件择机在境内外公开上市,以便建立较为完善的现代金融企业制度,成为一家资本充足、内控严密、运营安全、服务和效益良好、主要经营管理指标达到国际同业中上等水平、具有较强国际竞争力的现代化大型商业银行更是不可同日而语,它必须经过一系列的超越。如果工行的股改不能从现在体制中超越出来,工行股改能否成功是相当不确定的。

因为,从目前的情况来看,尽管中行建行的股改进展很快,但在其股改过程中所暴露出来的问题也是越来越多、越来越严重。特别是现代银行公司治理机制的建立更是表现为步履艰难。比如,建行在股改的过程中,不仅仅一系列要案大案不断在暴露出来,而且其银行治理结构上的弊病同样十分严重。因为,在“张恩照时代的建行”有一套建行党委会规则,明确规定董事会要向党委会汇报。也就是说,建行党委会可以管建行的所有事务,即使是一个不太大项目也得在党委会上来讨论,但是董事会的成员则无法知晓建行的一些重大事情。股改后的建行董事会完全为张恩照所控制的党委会所控制。在这种情况下,建行董事会形同虚设。

从这个案例中可以看到,尽管《公司法》、《商业银行法》、股改方案,对建行公司治理机制的要求写得清清楚楚,但是已深深植根在现行企业中的制度结构则可凌架于法律制度之上。因此,在现有的国有银行基础上如何衍生出现代商业银行公司治理结构并不是一件容易的事情,建行是这样,工行也是如此。也就是说,工行股改其方案设计是建立现代商业银行公司治理制度,但是决不可信誓旦旦,而是应该如何在工行现有的条件上来寻找一种更加容易生长的制度结构。如果脱离了工行的现有条件,那么其改制的进程可能会更慢、更不理想。

目前国有企业改革最大的问题在于公司的权力源在哪里?是在上级领导还是在公司本身?如果权力源在上级领导,而且这种权力又是不能够制衡的,那么现代公司治理机制要在国有企业确立起来是不可能的,公司董事会也只是形同虚设。如果权力源在公司本身,在于出资者本身,那么其公司的权力结构又如何来安排及如何来制衡?这就是目前我国国有企业所面临的最大问题。如果这个问题不解决,公司最好的规章制度,所设计的最好的公司治理结构也只能是形同虚设。工行的改制也是如此。

就目前的情况来看,国有银行改革是为改制而改制还是通过改制建立起新的银行治理机制?从目前的情况来看,四大国有银行的改制更注重的是前者而不是后者。为什么这样说呢?因为,从这几年国内银行的业务发展来看,基本上是如何来完成上级所规定的计划指标,基本上行为短期化。也就是说,目前国内不少银行经营思想上的短期化,从而不仅增加了银行不少潜在风险,而且导致整个国家的经济严重投资过热及房地产泡沫泛起。

这几年,四大国有银行为了完成所规定的下降不良贷款率指标,把大量的贷款涌流到房地产市场,特别是当银行把个人住房消费信贷看作是银行不可多得的优质资产时,各银行不择手段地把贷款涌流到这种业务上。据我调查,目前银行对个人住房消费信贷的资格风险性审核,基本上有95%以上是不合规的,甚至于银行为了争取业务还唆使个人住房消费信贷做假造假。这样不仅造成了银行个人住房消费信贷快速膨胀,房地产需求的虚假繁荣,而且为不少人借机炒作房地产有了可乘之机,吹起了国内房地产市场的泡沫。可以说,目前国内的房地产泡沫完全是国内银行推波助澜之结果。还有,最近“普马超市”倒闭的事件也表明,为什么这种超市能够在短期内快速扩张?最大的问题就在于资金的易获得性,就在于国内银行对贷款审核的短期化。可以说,这些问题出现根本还在于国内银行改革表面化、短期化。如果国有银行改革不能够从机制改革上入手,新的一轮不良贷款高潮也会不久后出现。整个国有银行改革又会回到过去的原点。

总之,工行股改是国有银行改革迈出一大步,但这一步也仅是建立现代商业银行制度的开始,其是否成功仍然是相当不确定的。最关键的问题是其运作机制如何改进,如何真正走上银行商业化之路。而这又在于现代银行公司治理结构的确立,又在于其权力源出自哪里?在于这种权力如何来制衡?否则,仅是为上市,其结果如何是相当不确定的。

编辑/彭雅青

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